Den 30 januari är det dags för Balder att tillträda som ägare av den fastighet i Malmö som hyser femstjärniga Marriott Renaissance. Pris: 400 miljoner kronor. Säljare är Alf Ulven, hyfsat ung och hyfsat selfmade norsk fastighetsmagnat med bakgrund bland annat som förvaltare av en miljardportfölj åt Nordbanken.

Balder finansierar sitt köp delvis genom att emittera preferensaktier för 265 miljoner kronor till Alf Ulvens bolag. Norrmannen kommer sedan att omedelbart sälja dem vidare till Swedbank, som ska försöka sälja dem till allmänheten.

Upplägget har i branschpress beskrivits som finansiellt nydanande, något Balders vd Erik Selin inte håller med om.

- Nej, både Corem och Sagax har jobbat på samma sätt, säger han till Infotorg Juridik.

Just Corem fick kritik av börsens revisorer i samband med dessas ettårsgranskning i våras - revisorerna ansåg att preferensaktierna var att betrakta som ett skuldinstrument. Corem ändrade dock sin bolagsordning, samt anförde att Sagax hade gjort på samma sätt, och fick till slut ange sina preferensaktier som eget kapital. Knäckfrågan gällde huruvida preferensaktieägarna skulle kunna rösta för en slopad utdelning, något som först fanns med i bolagsordningen men sedan togs bort.

I förstone krävdes att två tredjedelar av preferensaktieägarna skulle rösta för att utdelning till dem skulle kunna stoppas, en rättighet som togs bort. Aktiespararna påpekade å preferensaktieägarnas vägnar att detta försämrade villkoren för dem, något den dåvarande vd:n, Erik Selins kompis Rutger Arnhult, höll med om:

- Men den här ändringen är ofrånkomlig! Dessutom behåller preferensaktieägarna kravet på utdelning till senare år, precis som förut, sade den unge fastighetsmagnaten i Maqs flotta lokaler vid Norrmalmstorg i Stockholm, där extrastämman ägde rum.

Advokatbyråerna Balder anlitar i affären är dock inte Maqs, utan Linklaters - som anlitades när även Balder emitterade preferensaktier i våras - och Glimstedt.

- Men några namn vill jag inte nämna, det är så många man pratar med, säger Erik Selin.

Han säger att affären egentligen är två affärer, dels själva fastighetsköpet och dels finansieringsupplägget med preferensaktieemissionen och vidareförsäljningen.

Vilken byrå har gjort vad?
- Det går inte riktigt att säga, det går in i varandra.

På torsdagen skrev Svenska Dagbladet om ett tufft kreditklimat i fastighetsbranschen och en stundande minskad transaktionsvolym. Erik Selin ser dock inte upplägget med preferensaktier som ett sätt att parera svårigheter att låna pengar av bankerna.

- Nej, vi har inte haft några direkta problem att få finansiering till fastighetsköp. Det här är för att vi vill ha en bra balansräkning för hela koncernen, och kunna göra fler transaktioner.